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煤炭石油煤炭股将迎来反弹契机

发布时间:2019-08-15 11:54:20

煤炭石油:煤炭股将迎来反弹契机 2012-07-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点本周煤炭重要事件回顾。(1)BP发布2012年能源年鉴:中国能源消费增长占全球的71%;(2)山西煤电一体化方案即将出台;( )1~5月全国铁路煤炭发运量9.86亿吨,同比增长6.2%;(4)国投新集煤电一体化项目板集电厂获批,口孜东矿井正式投产;(5)冀中能源推进内蒙资源整合:4. 亿元收购嘉东煤业,产能90万吨;(6)神火股份以46.9亿元转让山西高家庄煤矿探矿权,录得投资收益40.52亿元。

国际煤价:动力煤价格大幅反弹,焦煤价格小幅反弹。(1)美元指数震荡下跌、油价大幅反弹。截至6月29日,WTI原油期货价格收于84.96美元/桶,环比上涨6.52%。(2)本周,各地区国际港口动力煤价格大幅反弹,其中纽卡斯尔动力煤价格上涨4.24美元/吨至89.22美元/吨;( )澳大利亚硬焦煤FOB报价226美元/吨,环比上涨1.5美元/吨。

国内煤价:动力煤价格大幅下跌,焦煤局部下跌,无烟煤价格平稳。(1)本周秦皇岛动力煤价格大幅下跌。继续受港口库存高位及下游需求疲软影响,环渤海动力煤市场持续低迷。环渤海动力煤价格下跌27元/吨,收于702元/吨。已连续8周下跌且跌幅扩大,累计下跌85元/吨;(2)本周炼焦煤价格局部下跌,山西柳林4#焦煤下跌 0元/吨。( )无烟煤、喷吹煤价格平稳。

库存:港口库存回落、煤矿库存增加,电厂库存高位。由于铁路调入量减少,本周秦皇岛港口库存875万吨,环比减少 8万吨。山西煤矿库存增加185万吨至1904万吨。重点电厂煤炭库存可用天数28天。

投资策略:短期国内库存有望见顶,股价迎来反弹契机。欧盟达成的经济刺激计划带动国际油价大幅反弹,有利于对煤炭价格形成支撑。目前国际动力煤价格连续两周大幅反弹,国际焦煤价格则连续三个月企稳并小幅反弹,这是供需失衡之后大量煤矿关停减产的结果,风险已得到较大的程度的释放。我们认为煤价企稳看煤矿的减产幅度,而煤价反弹看需求的复苏程度。维持中期策略报告中的逻辑,中长期ROE下滑导致估值重心下移,但仍应比国际估值溢价,继续看好优质焦煤的稀缺性及其投资价值。我们认为2012年 季度风险有望释放,煤炭股会面临一个较好的投资机会,但同时也降低短期行业指数的波动预期。看好焦煤企业的弹性,以及内生性增长较好的公司,建议关注:国投新集、永泰能源、冀中能源、盘江股份、阳泉煤业、西山煤电、山煤国际、煤气化。

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